01：一个数字配资门户平台配资，让所有人闭嘴
2025年7月，老铺黄金股价站上1065港元，市值突破1800亿港元。资本称它为\"黄金爱马仕\"，消费者排队六小时，只为买一只花丝葫芦。
一年后。2026年6月26日，收盘371港元，盘中一度跌至356港元，创52周新低。市值只剩655亿港元。
一年之内，1200亿港元，灰飞烟灭。\"黄金爱马仕\"，变成了\"黄金老登\"。
全网都在看笑话。投资者在骂，分析师在下调目标价，消费者在问：老铺是不是不行了？是不是泡沫破了？是不是原形毕露了？
但我想先问你一个问题：
如果老铺真的不行了，你觉得，这个行业里还有谁行？
02：嘲笑老铺的人，先看看自己账上有没有48个亿
我来给你看一组数据。不是市值，不是股价，是真金白银。
2025年全年，老铺黄金营收273亿元，同比增长221%；净利润48.68亿元，同比增长230%。
2026年第一季度，单季度净利润就有36亿到38亿元——接近去年全年的八成。
它确实\"只\"值600亿市值了。但它一年，能挣将近50个亿的真利润。
现在我问你：整个中国黄金珠宝行业，除了老铺，还有谁做到了这一点？周大福一年利润多少？
老凤祥呢？菜百股份呢？明牌珠宝、曼卡龙呢？
你把它们全加起来，可能都没老铺一家多。
所以你们到底在笑什么？
笑一家年赚50亿的公司，市值只剩600亿？还是在笑你们自己——年赚5000万，就敢估值30倍？
03：老铺是灯，灯灭了，所有人都得陪葬
听我把话讲完。老铺今天遭遇的是什么？是国际金价从5598美元暴跌到4000美元以下，回撤30%；是整个黄金板块被血洗；是消费者\"买涨不买跌\"的集体观望。
这不是老铺自己的问题，是行业的系统性风暴。
但老铺抗住了。它有40多家门店，单店年收入4.59亿，坪效行业第一；它有61万忠诚会员，与国际五大奢侈品牌消费者重合率超过82%；它年赚50亿，即使金价暴跌，单季度还能挣38亿。
如果连这样的公司都被骂\"不行了\"，那其他人，算什么？
04：你们根本不懂：老铺是所有人的估值锚
现在进入最关键的部分。请认真听。
如果你是一个类老铺品牌——做古法黄金的、做一口价的、想进高端商圈的、想讲东方文化故事的——你正在做什么？你在融资。你在路演。
你在跟投资人讲一个美好的故事：我们要做第二个老铺。投资人在听。他们点头、微笑、问你商业模式。然后他们打开数据，看一眼老铺的市值。
老铺1800亿的时候，你的故事值10个亿。老铺600亿的时候，你的故事只值3个亿。这就是估值锚。
老铺，是整个高端古法黄金赛道唯一的估值锚。它的市值天花板，决定了所有后来者的估值天花板；它的市盈率，决定了整个赛道能被资本接受的倍数。老铺50倍PE的时候，投资人愿意听你讲未来。老铺12倍PE的时候，投资人只会问你：凭什么？
老铺跌，你也跌。老铺涨，你才可能跟着涨。
所以你们明白了吗？那些在网上嘲笑老铺的人，那些在群里转发\"黄金老登\"段子的投资人、创业者、分析师——你们嘲笑的，是你们自己的饭碗。
图3：老铺是整个赛道的指南针，它指向哪里，资本就流向哪里。
05：一级市场在哭，二级市场在装
说得更具体一点。一级市场——那些还没上市、正在融资、刚拿到天使轮和A轮的类老铺品牌，它们的生存逻辑是什么？是故事，是未来，是\"我们要成为下一个老铺\"。
但故事需要对标。对标是谁？老铺。没有老铺1800亿的故事，谁来给你10亿估值？现在老铺只剩600亿了，你的\"下一个老铺\"，还怎么讲？
二级市场也一样。那些已经上市的黄金珠宝品牌，估值拿什么撑？拿PE、拿增长预期、拿行业对标。老铺是这个行业的天花板，天花板塌了，所有人的估值都要重新算。
更残酷的是——老铺有真实的利润。它的48亿净利润不是故事，是银行账上的钱。它可以分红、可以回购、可以支撑股价。
但你呢？你除了故事，还有什么？老铺从50倍PE跌到12倍，好歹还能用利润说话。你从30倍PE跌下来，你的利润，撑得住你的市值吗？
老铺跌的是市值，不是生意。你跌的，可能是命。
06：真相：你们应该跪着求老铺活下去
我把话说得再直白一点。
如果你是做古法黄金的，老铺是你的对标。对标活着，你才有故事可讲；对标死了，你讲什么都没人听。如果你是投资人，老铺是你退出的希望。它市值高、赛道热，你的项目才有接盘侠；它市值崩了，整个赛道冷掉，你投的项目只能烂在手里。如果你是券商分析师，老铺是你研报里反复引用的案例。案例失效了，你的估值模型怎么写？如果你是普通消费者，老铺是你判断\"古法黄金值不值钱\"的标尺。标尺断了，你怎么知道你买的那个东西，到底值多少？
所以，所有人。所有人。都应该祈祷老铺活下去，而且要活得更好。
老铺是灯。灯在，路就在。灯灭了，所有人都将在黑暗中摸索前行。
07结语
我们来做一个思想实验：假设明天，老铺黄金跌破了。你觉得会发生什么？
所有类老铺品牌的估值直接腰斩——投资人不信故事了，因为没有对标了。古法黄金赛道从\"风口\"变成\"坟场\"，资本迅速撤离，品牌死掉一半。已经上市的黄金珠宝品牌跟着一起跌，行业龙头都死了，小弟们还想独善其身？消费者心理彻底转变，\"古法黄金都是骗人的\"——这个标签一旦贴上，整个行业十年翻不了身。
这就是老铺的意义。它不只是老铺自己，它是整个行业的信心锚、估值锚、认知锚。
我们再说回那组数字。市值从1800亿跌到600亿，蒸发了1200亿。但老铺2025年净利润48亿，2026年Q1单季38亿。它依然是中国黄金珠宝行业最
最赚钱的公司，依然有40多家门店在持续盈利，依然有61万高净值会员，依然与国际奢侈品牌消费者重合率超过82%。
市值蒸发1200亿，是资本市场的情绪波动。但年赚50亿的生意能力，没有蒸发。
金价跌了，可以涨回来；市值跌了，可以涨回来。但行业信心一旦崩塌，谁来救？
所以最后一句话，送给所有在笑的人：
老铺活着，你才有钱赚。老铺死了，你连个故事都没得讲。
你觉得老铺是\"黄金老登\"，还是行业明灯？评论区告诉我。
如果你还在古法黄金赛道上，我建议你把这篇文章转发给你的投资人看。让他们知道——老铺不是他们的敌人，老铺是他们唯一的希望。
来源：珠宝直通车
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